Руководство по расчетам на Форекс: Что на самом деле происходит после нажатия кнопки 'Торговать'

За пределами кнопки 'Купить'

Как трейдер, вы живете в мире мгновенных действий. Вы видите возможность заработать, нажимаете 'купить' или 'продать' на своей платформе, и ваша сделка появляется. Сделка завершена. Или нет? Что происходит за кулисами, чтобы эта цифровая запись стала окончательной, реальной финансовой транзакцией? Ответ кроется в процессе, называемом расчетами на Форекс.

Проще говоря, расчет на Форекс — это официальный, фактический обмен валютами между участниками сделки. Это последний шаг, который делает транзакцию завершенной и необратимой. Хотя большая часть этого процесса происходит автоматически, и розничные трейдеры не видят его, понимание этого важно для управления рисками и затратами.

Это руководство предоставит вам полный обзор процесса расчетов. Вы узнаете:

Как на самом деле работает расчет в деталях.
Важные временные рамки от момента совершения сделки до окончательного расчета.
Скрытые риски и как рынок их снижает.
Реальные способы, которыми расчеты влияют на ваши торговые издержки и стратегию.

Основной механизм

Чтобы по-настоящему понять расчеты, мы должны выйти за рамки простой идеи обмена валют и изучить надежную систему, поддерживающую глобальный валютный рынок.

Законная передача

Расчет — это не просто обмен денег; это юридическая и окончательная передача права собственности на денежные суммы. Когда сделка завершается, покупатель валютной пары юридически получает право собственности на базовую валюту, а продавец — на котируемую валюту. Именно эта окончательность делает сделку обязательной и предотвращает возможность отмены транзакции одной из сторон после ее совершения. Это момент, когда сделка переходит из состояния обещания в завершенную реальность.

Ключевые игроки

Одна сделка на рынке Forex включает цепочку участников, каждый из которых выполняет определенную роль в процессе от исполнения до расчетов.

Розничный трейдер: Лицо, инициирующее сделку.
Брокер: Посредник, который предоставляет торговую платформу и связывает трейдера с более крупным рынком.
Поставщики ликвидности (LPs): Крупные финансовые учреждения, обычно банки высшего уровня, которые предоставляют котировки и поток заявок для брокера.
Центральные банки и CLS Bank: Финансовые учреждения окончательного расчета, которые управляют крупномасштабным обменом средств между крупными банками.

Роль CLS

Чтобы понять современные системы расчетов, необходимо разобраться в CLS Bank (Continuous Linked Settlement). Созданный крупнейшими мировыми финансовыми институтами, CLS представляет собой специализированную инфраструктуру финансового рынка, предназначенную для снижения расчетных рисков на валютном рынке. Его важность невозможно переоценить: в среднем за день CLS обрабатывает платежные поручения на сумму свыше 6,5 триллионов долларов.

Основой его функционирования является модель "Платеж против платежа" (PvP). В системе PvP окончательный перевод одной валюты происходит только в том случае, если также происходит окончательный перевод другой валюты. CLS выступает в качестве центрального клирингового учреждения для обеих сторон сделки. Обе стороны отправляют свои соответствующие валюты в CLS, и только когда CLS получит оба платежа, она передает их правильным получателям. Это исключает риск того, что одна сторона выплатит свою валюту, но не получит другую взамен.

Двусторонний vs. Централизованный

До того, как CLS стал доминировать, большинство сделок урегулировались на двусторонней основе. Полезно сравнить две модели, чтобы увидеть, как изменилась безопасность рынка.

	Двусторонний расчет	Расчёт CLS (PvP)
Риск	Высокий (риск Херштатта)	Очень низкий
Процесс	Стороны обмениваются средствами напрямую через банки-корреспонденты	CLS выступает в качестве центрального участника, обеспечивая одновременный обмен
Эффективность	Ниже, требует индивидуальных доверительных и кредитных линий	Высокий, стандартизированный и автоматизированный
Используется для	Некоторые экзотические или нестандартные валюты	Подавляющее большинство крупных сделок на рынке Форекс

График расчетов

Сроки расчетов регулируются рыночными правилами, которые должен знать каждый трейдер. Эти правила определяют, когда должны быть внесены средства, и напрямую влияют на удержание позиций на ночь.

Понимание дат расчетов

Промежуток времени между датой сделки и датой расчетов определяется стандартными кодами.

Спот (T+2): Это отраслевой стандарт для большинства основных валютных пар, включая EUR/USD, GBP/USD и AUD/USD. Это означает, что расчеты происходят через два рабочих дня после исполнения сделки (дата сделки).
T+1: Некоторые пары, в частности USD/CAD, USD/TRY и USD/PHP, рассчитываются через один рабочий день после даты сделки.
T+0: Это означает расчеты в тот же день. Хотя это распространено в других финансовых операциях, в розничном спотовом рынке Форекс это встречается реже.

Цикл расчетов

Путь от вашего клика до окончательного расчета проходит через четкий, многоэтапный процесс.

Исполнение сделки (Дата сделки): Вы открываете или закрываете позицию на своей торговой платформе. Это создает обязательный контракт.
Подтверждение и подтверждение: Детали вашей сделки (пара, цена, объем) подтверждаются между вашим брокером и его поставщиком ликвидности. Это гарантирует, что обе стороны согласны с условиями.
Неттинг (опционально): Учреждения, которые совершают множество сделок друг с другом в течение дня, часто «неттируют» свои позиции. Вместо урегулирования десятков или сотен отдельных сделок они рассчитывают чистую сумму задолженности и урегулируют эту единую сумму. CLS играет ключевую роль в этом процессе многостороннего неттинга.
Окончательный расчет (дата валютирования): В согласованную дату расчетов (например, T+2) средства официально обмениваются. Для сделок с валютами, соответствующими требованиям CLS, это происходит в системе CLS через механизм PvP.

Ссылка на пролонгацию

Как розничный трейдер, использующий кредитное плечо, вы обычно не стремитесь получить физическую поставку миллионов евро или долларов. Ваша цель — получить прибыль от движения цен. Так что же происходит, когда вы хотите удерживать позицию после даты расчетов?

Чтобы избежать физического расчета, ваш брокер выполняет ролловер (также известный как своп). В конце торгового дня ваш брокер фактически закрывает вашу открытую позицию на текущую дату валютирования и одновременно открывает идентичную позицию на следующую дату валютирования. Небольшая стоимость или кредит, связанные с этим процессом, представляют собой своп-комиссию, которая основана на разнице процентных ставок между двумя валютами в вашей паре.

Риск расчетов

Хотя современный рынок Forex чрезвычайно безопасен, потенциальный риск неисполнения обязательств остаётся скрытой угрозой. Понимание этого риска — часть профессионального трейдинга.

Призрак Херштатта

Основной риск расчетов назван в честь реальной катастрофы. В 1974 году немецкий банк Bankhaus Herstatt был принудительно ликвидирован регулирующими органами. В тот день банк получил платежи в немецких марках по различным валютным сделкам. Однако из-за разницы во времени он был закрыт до того, как смог произвести соответствующие платежи в долларах США своим контрагентам в Нью-Йорке. Эти контрагенты выплатили свою валюту, но не получили ничего взамен, что привело к огромным убыткам и цепной реакции.

Это событие дало название основному риску на Форексе: риск Херштатта. Оно стало катализатором, который побудил мировое банковское сообщество создать систему CLS, чтобы предотвратить повторение подобного сбоя.

Типы современных рисков

Хотя CLS смягчил худшие из них, трейдеры по-прежнему должны осознавать типы рисков, связанных с расчетами.

Основной риск: риск потери полной стоимости продаваемой валюты. Это классический риск Херштатта, который в настоящее время в значительной степени снижен для основных валютных пар благодаря CLS.
Риск ликвидности: риск того, что поставщик ликвидности вашего брокера не справится. Хотя вы можете не потерять свой капитал, это может привести к невозможности исполнения сделок, нестабильным ценам или спорам.
Системный риск: «эффект домино». Это маловероятный, но высокоэффективный риск, при котором крах одного крупного финансового учреждения вызывает цепную реакцию крахов во всей системе, нарушая расчеты для всех.

В рамках нашей должной осмотрительности мы всегда проверяем операционную надежность брокера. Вот контрольный список, который вы можете использовать для оценки того, насколько хорошо ваш брокер защищает вас от рисков, связанных с расчетами:

✅ Высококлассное регулирование: Регулируется ли брокер авторитетным органом (например, FCA в Великобритании, ASIC в Австралии, CySEC на Кипре)? Эти регуляторы обеспечивают строгие правила, включая критически важное требование по разделению клиентских средств.
✅ Сегрегация клиентских средств: Убедитесь, что брокер четко указывает, что средства клиентов хранятся на отдельных банковских счетах, отдельно от операционного капитала компании. Это обязательное условие. Это означает, что в случае банкротства брокера ваши деньги будут защищены от его кредиторов.
✅ Надежные поставщики ликвидности: Хотя многие брокеры не перечисляют всех своих поставщиков ликвидности, уважаемые компании часто указывают, что используют ликвидность банков первого уровня. Эти банки высшего уровня являются членами CLS, что означает безопасное проведение расчетов по межбанковским сделкам.
✅ Защита от отрицательного баланса: Предлагает ли брокер эту функцию? Хотя это не напрямую связано с вопросами расчетов, это ключевой показатель приверженности брокера управлению рисками клиентов и финансовой стабильности.

Практические последствия

Понимать теорию расчетов — это одно, а применять ее для улучшения своей торговли — совсем другое. Процесс расчетов оказывает прямое и реальное влияние на ваши затраты и стратегию.

Управление комиссиями за своп

Комиссии за своп являются наиболее прямыми затратами в процессе избежания расчетов. При переносе вашей позиции начисляется плата или кредит в зависимости от разницы процентных ставок.